可贖回債券與 Yield to Worst (YTW) 最低收益率

作者：林逸婷

債券分為可贖回(callable bond)，跟不可贖回債券(noncallable bond)。

公司會比較喜歡發行可贖回債券，因為如果市場利率走低，可以把流通在市面上那些票面利息高的債券收回來、再重新發行票面利率低的債券，這樣公司融資的成本就可以降低。

但對我們投資人來說，買可贖回債券風險會比較高，因為何時被回收不一定，不能只看單純的到期殖利率。特別是溢價買入的情況下，甚至有可能會賠錢。
 

債券- 理論篇 part2

接著，來解釋三個一定要懂的觀念：

[升息，債券價格會下跌？]

[升息階段要買到期日短、票面利率高的債券？]

[債券跟債券基金的差別？]

基本上知道這些，理專就會露出有點驚訝的口氣覺得你不簡單了(!?)

債券 - 理論篇 part1

本篇會介紹債券的基本概念與配息方式，

延續上次的股票、債券、特別股，

債券是由我們投資人借錢給發行的企業，然後發行者依固定時間付利息給我們，待時間到期之後，再一次償還本金。這樣的借貸關係。

股票、債券、特別股

投資，廣義來說，就是把我們用不到的錢，也就是我們的儲蓄，借給需要的人。由這個借錢的人，拿這筆錢來為我們創造利益。我們可以借給銀行、借給各種金融中介機構等等，最終用在某企業身上，企業從而有錢能營業獲得利潤，再回饋到投資者身上。

從資產負債表的角度來看

今天我們去掉中間的複雜中間步驟，從投資一家公司的角度說起。

公司所用來營運賺錢的所有財產，包括土地廠房貨物現金等等的，就叫「資產」。
而資產的"來源"可以分成兩大類：